Contas de Lula acumulam pressão e reacendem debate sobre ajuste fiscal

Em setembro, o setor público registrou déficit primário de R$ 5,5 bilhões, enquanto a dívida permaneceu em 82,9% do PIB, segundo o Banco Central.

As contas públicas voltaram ao centro do debate nesta sexta-feira, 30 de outubro, depois da divulgação de novos números da dívida e do resultado fiscal de setembro. O governo central teve superávit naquele mês, mas, quando entram na conta estados, municípios e estatais, o setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 5,5 bilhões. A diferença ajuda a explicar por que um dado mensal positivo não encerra a discussão sobre o rumo das contas no governo Lula.

O que os números mostram — e o que não mostram

O Banco Central informou que a dívida bruta ficou em 82,9% do PIB em setembro, o equivalente a R$ 11,11 trilhões. O indicador permaneceu estável em relação a agosto e chegou ao maior patamar desde março de 2021. No acumulado dos nove primeiros meses de 2026, o déficit primário do setor público somou R$ 94,3 bilhões, acima dos R$ 79,2 bilhões registrados no mesmo intervalo do ano anterior.

Resultado primário é a diferença entre receitas e despesas antes do pagamento de juros. Por isso, não representa sozinho o custo total do endividamento: com os juros incluídos, o déficit nominal de setembro foi de R$ 113 bilhões. Em 12 meses, essa conta chegou a R$ 1,28 trilhão, ou 9,51% do PIB, segundo os dados divulgados pelo BC.

Também é importante separar os recortes. O governo central — Tesouro Nacional, Previdência e Banco Central — teve saldo positivo de R$ 4,8 bilhões em setembro, mas o resultado consolidado ficou negativo porque estados e municípios e empresas estatais registraram déficits. São conjuntos diferentes, não números contraditórios.

A meta e a qualidade do resultado

A meta fiscal de 2026 prevê superávit de 0,25% do PIB para o governo central, com uma margem que admite resultado zero. O cálculo ainda permite excluir certas despesas, entre elas parte dos precatórios. No acumulado até setembro, porém, o governo central continuava com déficit primário de R$ 90,1 bilhões, de acordo com os dados citados pelo UOL.

O resultado mensal positivo precisa ser visto junto com a composição das receitas e despesas. A reportagem do UOL relata que entradas extraordinárias e pagamentos adiados contribuíram para o saldo de setembro. Isso não torna o número falso, mas reduz a segurança de tratá-lo como sinal de melhora permanente: receitas pontuais não se repetem necessariamente, e despesas postergadas podem aparecer adiante.

Por que o ajuste virou discussão política

O artigo publicado pela Gazeta do Povo nesta sexta-feira apresenta uma avaliação crítica sobre as escolhas fiscais do governo Lula e defende mudanças para conter a dívida. É uma coluna de opinião; seus juízos sobre causas e consequências não equivalem, por si só, a conclusões dos dados oficiais. Os números disponíveis confirmam a pressão sobre as contas, mas não permitem atribuir toda a trajetória a uma medida específica ou a um único governo.

O Fundo Monetário Internacional também tem apontado a necessidade de fortalecer a posição fiscal brasileira e controlar a rigidez das despesas. A instituição usa, porém, uma metodologia diferente para a dívida: por isso, sua estimativa de 95,2% do PIB em setembro não deve ser comparada diretamente com os 82,9% calculados pelo Banco Central. O indicador muda conforme o perímetro e os títulos incluídos.

Na prática, o desafio é conciliar escolhas que disputam o mesmo orçamento: manter políticas públicas e investimentos, cumprir metas fiscais e reduzir a velocidade de crescimento da dívida. Um ajuste pode envolver revisão de gastos, receitas maiores ou mudanças em regras — decisões com efeitos diferentes sobre famílias, empresas e serviços públicos. Não há uma solução automática, e a qualidade do plano importa tanto quanto o saldo de um mês.

O próximo teste será acompanhar se a melhora pontual do governo central se sustenta nos meses seguintes e se o resultado anual cabe na margem da meta. Para quem acompanha inflação e juros, a questão vai além de uma disputa contábil: déficits persistentes e dívida crescente podem alimentar incerteza sobre a política econômica e dificultar a queda do custo de financiamento.

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